私募公司与传统金融“造车三辨”

　　“鼓吹”与“实操”之辨

　　因为夸大了新技术给汽车产业带来的颠覆性改变，部分造车“新势力”受到资本热捧而被估价过高，在此问题上，私募公司和传统金融机构存在很大分歧。

　　私募公司看重了新技术有可能给汽车产业带来的巨大变革，所以对部分“新势力”预期过高。壹资本管理合伙人 Patrick Steinemann在论坛上指出：“对于掌握先进技术的企业，投资人给出的估价是浮动的，没有一个绝对的答案，所以不能说某个价格会估得过高。另外，估价不是现金，可能有5%或者10%的浮动空间。对于掌握先进技术的新兴企业来讲，估价不光是对过去的考量，还要与传统车企做比较。比如对于特斯拉来讲，更多是要展望该公司的未来，所以特斯拉在美洲获得很好的估价。而腾讯、阿里巴巴的估价之所以非常高，也不是完全看过去增长的业绩，而更多是看该公司具有增长潜力。”

　　对于创新技术，传统金融机构更看重其产业化运营的前景，所以投资比较审慎。雕竖介绍说：“对于一些掌握新技术的公司，我们会从市场需求和产业化运营两个层面来考量其发展前景。首先，他们所掌握的新技术有没有广泛的市场需求，企业目前运营是否流畅。其次，新技术的产业化运营前景如何。我们碰到很多企业，虽然他们在技术上有很多亮点，但是在实际操作过程中很难达到传统金融机构的要求。我们虽然也非常关注技术创新，但从长期运营层面讲，传统金融机构的利润很少，经不起系统性的行业误判。换句话说，一旦发生错误，我们输不起。”

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